무상감자란?

이전 포스팅에서 증자의 두가지 종류(유상증자, 무상증자)에 대해 알아보았습니다.

https://venture-capital.tistory.com/58

유상증자란? (주주배정, 공모, 제3자)

https://venture-capital.tistory.com/60

무상증자란?

 

이번 포스팅에서는 감자에 대해 알아보겠습니다.

 

* 감자

증자가 신주를 발행하여 자본금을 증가시키는 것이라면, 감자는 기존 주식을 소각하여 자본감을 줄이는 것입니다.

감자는 주주에게 대가를 지급하는지 여부에 따라 유상감자와 무상감자로 나뉩니다.

이번 포스팅에서는 무상감자에 대해 먼저 알아보겠습니다.

 

* 무상감자

- 무상감자는 주주에게 아무런 보상을 해주지 않고 주식을 회수해 소각하는 것.

 

* 예시로 설명1

예시를 들어 설명해볼까요?

만약 A회사 주식을 X는 100주, Y는 200주 보유하고 있다고 해볼게요.

A회사가 액면가 5,000원의 주식을 1주당 0.5주 무상감자를 발표했다고 하면,

X는 50주, Y는 100주의 주식, 즉 기존 보유수량 대비 50%만큼만을 갖게 됩니다.

또한 이 무상감자를 통해 회사의 자본금은 150,000원에서 75,000원으로 50% 줄어들게 됩니다.

 

* 무상감자의 목적

- 기업은 왜 무상감자를 할까요?

대부분의 경우 재무구조 개선, 결손금을 해소하려는 목적입니다.

- 특히, 자본잠식상태인 회사가 무상감자를 통해 자본금(=발행주수 X 액면가)을 줄여서 자본잠식 상태를 벗어나려는 목적이죠.

- 일반적으로는 발행주수를 줄이는 감자를 하지만, 발행주수 감소로 인해 주식거래량이 줄어서 가격상승폭이 커질 수도 있습니다. 이런 문제를 방지하기위해 발행주식수는 유지하고, 액면가를 낮추는 식으로 감자를 하기도 합니다.

(자본 잠식 : 회사의 누적 적자폭이 커져서 재무제표상에서 자본총계가 자본금보다 적은 상태)

 

* 예시로 설명2

무상감자 전후 회사의 자본상태를 예시를 들어 설명해볼게요.

무상감자 전 : 자본금 50만원, 결손금 30만원 => 자본 20만원

→ 자본금 > 자본총계 → 자본잠식

 

위의 상태에 있는 회사가 80%감자를 통해 주식을 소각시키는 무상감자를 했다고 해볼게요.

그럼 발행주식수가 80% 줄어드니 자본금은 50만원에서 10만원으로 줄게 됩니다.

또한 회사는 40만원어치의 주식을 회수해 소각하면서 주주들에게는 아무 보상을 해주지 않으므로 결론적으로 차익(감자차익) 40만원을 얻게 됩니다.

무상감자 후 : 자본금 10만원, 결손금 30만원, 감자차익 40만원 => 자본 20만원

→ 자본금 < 자본총계 → 자본잠식 탈출

 

아래는 제이웨이라는 회사의 감자 결정 공시입니다.

이 회사는 7대1 무상감자를 하여 재무구조 개선을 한다고 하네요.

제이웨이 공시 (DART)

 

자본 잠식 상태의 회사는 위에서 설명한 무상감자 외에도 아래 2가지 방법으로 자본잠식 상태를 벗어날 수 있습니다.

1) 당기순이익 

 : 당기순이익이 발생하면 그만큼 결손금이 줄어들어서 자본총계가 증가함.

2) 유상증자

 : 액면가보다 높은 금액의 유상증자를 통해 자본잉여금(주식발행초과금)이 발생하고, 이를 통해 자본총계 증가함.

하지만 자본잠식의 회사는 일반적으로 주가가 매우 낮아서 이 방법을 사용하기 쉽지 않음.

 

감자를 하고나면 회계적으로는 재무상태가 개선되지만, 회사의 가치나 현금흐름에 도움이 되는 것은 아닙니다.

그래서 일반적으로는, 감자를 통해 재무구조 개선 후, 투자금 모집을 위해 유상증자를 하기도 합니다.

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※본 포스팅은 김수현님의 1일 3분 1공시 책의 내용을 공부하여 작성한 포스팅입니다.